The Future VCs - Newsletter 76
Bienvenue dans la Newsletter 76 de baby vc écrite avec ❤️ par Mélanie Berthelot, Benjamin Pavie, Diane de la Raudière et Angèle Sahraoui.
Chaque semaine, recevez de la part des membres de la communauté baby vc les news, ressources et analyses qu’ils vous ont sélectionnées pour mieux comprendre la tech et le VC.
Si les images ne s’affichent pas, appuyez sur “Afficher le contenu bloqué” en haut à gauche de ce mail.
Le sommaire 👉
Le dernier épisode de “Dans la tête d’un CEO” avec Guillaume Moubeche
Les actualités tech de la semaine avec le YC et l’affaire Theranos [Final Season]
Les levées de fonds de la semaine avec PayFit et Ankorstore
Le contenu de la semaine à propos des principales metrics regardées par les VCs
Et enfin, les offres de stages et d’emplois de la semaine
Bonne lecture ❤️
Cette semaine, Yacine recevait Guillaume Moubeche, CEO et cofondateur de lempire, lemlist & LeadGuru.io.
Lempire, start-up créée il y a moins de 4 ans par 3 cofondateurs (Guillaume, mais également François & Vianney) s’attaque à l’objectif suivant : aider 1 million d’entrepreneurs à lancer des entreprises rentables avant 2025 via la documentation et le partage des connaissances. 💡 L’équipe n’a jamais levé de fonds et vient de passer la barre symbolique des 10 millions d’euros d'ARR (Annual Recurring Revenue) en 2021 ! 🔥
Dans cet épisode, Yacine et Guillaume reviennent sur le parcours de Guillaume, entre chimie et HEC, le bootstrapping total du projet, leur “fausse” levée de fonds de 30 millions pour passer dans TechCrunch, les prochaines actus entre une série TV “Lemshow” et un livre “Million dollar bootstrap secret”… et plein d’autres sujets que l’on vous laisse découvrir. ☺️
Lien vers le podcast 👉🏻 #43 Guillaume Moubeche.
💸 Y Combinator annonce sa nouvelle structure de deal
Le célèbre incubateur américain Y Combinator (”YC”) vient en effet d’annoncer qu’il faisait évoluer son format d’investissement, augmentant les capitaux versés aux fondateurs lorsqu’ils rejoignent un batch YC, passant de $125,000 à $500,000. La structure garde la base initiale de $125k à laquelle s’ajoute une nouvelle tranche :
1ère tranche : $125,000 de “safe” (Simple Agreement for Future Equity) pour 7% de capital de la société dans le futur,
2ème tranche : $375,000 de “Uncapped safe with Most Favored Nation” ou “MFN safe”.
Ces deux tranches sont toutes deux versées à la start-up après qu’elle ait été sélectionnée par le YC, sans condition de performance ou succès spécifique. Mais que veulent dire ces termes utilisés ? 🧐
Comme son nom l’indique, un safe est une promesse future de recevoir le capital de la start-up, ce qui permet aux fondateurs de recevoir le cash directement sans avoir à s’accorder avec l’investisseur sur une valorisation de la société. Prenant un risque à un jeune stade de maturité, l’investisseur se voit récompenser par un “cap” ou “discount” qui lui permet de profiter de termes favorables par rapport aux investisseurs suivants qui définiront les termes de valorisation au prochain tour de financement. L’un des principaux avantages du safe est donc d’accélérer le processus de lever de fonds. 🚀
En revanche, en ce qui concerne les $375k additionnels de “MFN safe” ou “uncapped safe”, aucun pourcentage spécifique n’est prédéfini : la seule chose qui est actée est que le safe sera converti en actions selon les mêmes termes que le/a “Most Favored Nation” participant au prochain tour de financement. Ces termes seront sans doute moins avantageux que le “$125k safe”, mais ils offrent l’avantage de faire de la place additionnelle au capital des projets financés par le YC…💡
Et pour les founders, ce sont évidemment des ressources supplémentaires disponibles immédiatement ! C’est donc le moment pour rejoindre la prochaine cohorte du Y Combinator ! 💯
🩸 Theranos [Final Season] : Elizabeth Holmes condamnée pour escroquerie
Après 4 mois de procès et près de 50 heures de délibération, Elizabeth Holmes, fondatrice de la start-up Theranos est condamnée pour escroquerie envers ses investisseurs. Sa peine exacte sera prononcée à une date ultérieure. 📆
Pour rappel, Elizabeth Holmes est une jeune femme américaine qui quitta Stanford à l'âge de 19 ans afin de se consacrer à son projet : Theranos. Elle raconte que petite, elle avait peur des piqûres d'aiguilles lors des prises de sang, peur qui l'a poussée à fonder Theranos : start-up dont l’objectif était de permettre via une machine de mener des diagnostics sanguins à partir d'une simple goutte de sang prélevée sur le doigt. "Une goutte de sang peut changer le monde" : c’était la promesse. 😬
Quelques millions levés plus tard, en 2015, le Wall Street Journal remettait en cause le fonctionnement et la fiabilité des machines développées par Theranos. L'entreprise était alors valorisée plus de 10 milliards de dollars. S'en est suivie une vaste enquête judiciaire qui a abouti à la conclusion suivante : la machine développée par Theranos n'a en réalité jamais fonctionné… et vous connaissez la fin de l'histoire. 👩⚖️
Cependant, si Theranos n'a pas su développer sa machine, la start-up aura au moins démontré que le marché existait, ce qui laisse la place à de nouveaux acteurs tels que Blomm Diagnostics ou encore Revolhab health. Elle a également forcé l’ensemble de l’écosystème à revoir sa croyance aveugle en le bon vieil adage du “fake it until you make it”. 🤥
Theranos hasn't scared off these blood-testing startups | Sifted
💸 PayFit, la première licorne de 2022 avec une levée de 254 millions
On vous assomme aussi encore de “Bonne année 2022” ? Il semblerait que PayFit n’a pas besoin de ça et commence déjà très bien cette nouvelle année. En effet, l’éditeur de solution pour la gestion RH annonce la couleur avec son tour de table de 254 millions d’euros pour une Series E et l’arrivée de General Atlantic comme meneur du financement. 💰
Aux côtés du fond américain, on trouve également les arrivants de 2019, à savoir Eurazeo Growth et Bpifrance, mais aussi l’investisseur historique Accel, présent depuis 2017. Bien plus qu’une simple levée pour PayFit, c’est aussi la cerise sur le gâteau de sa valorisation de 1,82 milliard d’euros, lui procurant le statut de 23ème licorne française.
Pour résumer simplement, PayFit c’est originellement une solution de digitalisation des fiches de paie. Victime de son succès, la start-up a étendu son service en proposant d’autres services de gestion RH, comme la gestion des notes de frais et des congés payés. Elle compte aujourd’hui près de 6 500 clients, en France bien sûr, mais aussi en Allemagne, au Royaume-Uni et en Espagne. 📈
Ces fonds levés permettront à la start-up d’affirmer son positionnement sur ces 4 marchés et d’accueillir 400 nouvelles recrues en 2022, aux côtés des 700 “PayFiters” actuels. Par ailleurs, l’arrivée de Paul Connen, ancien de chez Google et Amazon (rien que ça) et ce capital permettra également de muscler le développement du produit qui, du fait de sa grande croissance, rencontre des bugs depuis plusieurs mois. 💪🏼
🛒 Ankorstore ou le tour de série C de 250 millions en 2 ans d’existence
Décidément la French Tech fait fort, Ankorstore en est le meilleur exemple. Cette marketplace B2B européenne connaît une croissance unique par sa rapidité, devenant une licorne valorisée à 1,75 milliard d'euros après deux ans seulement d’histoire. 🦄
Ce tour de table de série C apporte 250 millions d'euros à la start-up, le tout mené par BOND et Tiger Global avec la participation d'Eurazeo et de Coatue ainsi que de tous les investisseurs existants : Index Ventures, Bain Capital Ventures, GFC, Alven et Aglae.
Ankorstore réinvente le marché du retail en regroupant 200 000 détaillants et 15 000 marques au sein d’une seule et même plateforme. Cette dernière permet d’uniformiser les opportunités de ventes pour les retailers et d’apporter de la visibilité des marques. Et il faut avouer que la demande est grande, comme le témoigne le volume des ventes d'Ankorstore ayant augmenté de 950 % entre 2020 et 2021. 🤯
La société fondée par Nicolas Cohen, Nicolas d'Audiffret, Pierre Louis Lacoste et Mathieu Alengrin compte aujourd’hui 400 employés avec des bureaux à Paris, Londres, Berlin, Amsterdam et Stockholm. La start-up compte bien accélérer ses activités dans les 23 pays dans lesquels elle opère et étendre son empreinte sur les principaux marchés européens.
Ankorstore, la place de marché en ligne devient la 24ème licorne française
Les metrics analysées par des investisseurs en venture capital 🕵️♀️
Ahhhh, le sujet des metrics… L’équipe se disait que cela faisait quelque temps que nous n’avions pas traité ce sujet. Et ça tombe bien puisque Nicolas Dessus, l’un des cofondateurs derrière baby vc, a récemment sorti une vidéo dans le cadre de son projet Capsule dans laquelle il revient sur les principales metrics analysées par des fonds lorsqu’ils regardent un projet. Il fut notamment aidé de Mathieu Hecquet (fellow batch 1) qui travaille aujourd’hui chez Mangrove Capital. 🔥 Donc un grand merci à tous les deux puisqu’ils ont permis de nourrir les prochains paragraphes !
Commençons donc par le commencement : les metrics que vont regarder des investisseurs dépendent évidemment du business model en question. Détailler ces metrics demande donc de faire le distinguo entre les principaux business models que l’on côtoie aujourd’hui dans l’écosystème. Ainsi :
👨💻 Pour un SaaS B2B, un investisseur regardera en priorité :
Le revenu récurrent : soit le MRR (Monthly Recurring Revenue) ou l’ARR (Annual Recurring Revenue),
L’évolution du nombre de clients,
Le churn mensuel : le nombre de clients perdus chaque mois,
La rétention : soit, à l’inverse, le nombre de clients qui restent en fonction du temps,
Le CAC (Customer Acquisition Cost) : soit le coût d’acquisition d’un client (via des dépenses marketing par exemple),
La LTV (Lifetime Value) : le revenu généré par un seul client tout au long de son utilisation du produit/service.
🛍 Pour une Marketplace :
Le Take rate, ou taux de commission prit par la plateforme sur chacune des transactions,
L’AOV (Average Order Value), ou panier moyen d’un.e client.e par commande,
Le GMV (Gross Merchandise Volume) : le volume total (€) de transaction sur la plateforme (mensuellement en général),
Le taux de repeat, soit la régularité avec laquelle les clients commandent sur la marketplace,
Le ratio de liquidité, soit le ratio entre la partie offre (les vendeurs) et la partie demande (les acheteurs) de la marketplace, ce qui permet de comprendre le “rapport de force” existant entre les deux.
📱 Pour une Mobile App :
L’évolution du nombre d’utilisateurs (mensuel généralement),
Leur rétention dans le temps,
Le nombre de sessions sur une temporalité donnée (e.g combien de fois l’utilisateur utilise l’application chaque semaine),
L’ARPU (Average Revenue Per User),
..
Enfin, terminons en rappelant tout d’abord que la plupart du temps, ce ne sont pas tant les valeurs absolues qui comptent pour un VC que l’ampleur de leur croissance ! 📈
Rappelons également que chaque business a des metrics qui lui sont propres pour des raisons bien plus variées que le business model uniquement. Il sera donc important pour chaque business d’identifier sa North Star Metric, soit LA metric la plus importante pour ce dernier. Dans la vidéo publiée par Nicolas, Mathieu cite l’exemple de Duolingo dont la North Star Metric pourrait être le nombre d’exercices réalisés chaque jour sur le site et son app par exemple. ! 🤓
Internship
Adélie - VC Analyste (Paris)
BGV - VC Analyste (Paris)
Et pour voir beaucoup plus d’offres…
👉 Consultez notre job board accessible ici ou sur notre site.
N’hésitez pas à nous faire vos retours et à nous remonter des offres via notre adresse mail : joinbabyvc@gmail.com.
Des retours sur la newsletter ? Des questions ?
N’hésitez pas à nous les partager : pour cela, tu peux nous contacter par e-mail (thefuturevcs@gmail.com), on se fera un plaisir de les lire et/ou de se prévoir un créneau pour en discuter de vive voix 💌
Tu peux aussi nous contacter sur LinkedIn ou sur notre site : babyvc.co
Pour recevoir les futures newsletters, n’hésitez pas à vous abonner !
See you very very soon,
La team baby vc 👊