The Future VCs - Newsletter 81
Bienvenue dans la Newsletter 81 de baby vc Ă©crite avec đ par Amicie Favre, Ghita Benjelloun, MĂ©lanie Berthelot et Mehdi Hmyene
Chaque semaine, recevez de la part des membres de la communautĂ© baby vc les news, ressources et analyses quâils vous ont sĂ©lectionnĂ©es pour mieux comprendre la tech et le VC.
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Le sommaire đ
Les actualitĂ©s tech de la semaine avec lâinvestissement de Binance dans Forbes et les nouveaux projets dâOpenSea
Les levées de fonds de la semaine avec Alma et Silvr
Le contenu de la semaine avec un focus sur le Venture Debt proposé par Eldorado
Et enfin, les offres de stages et dâemplois de la semaine + un event en bonus
Bonne lecture đ
đ± $200 millions investis par Binance dans Forbes : rendre les cryptos et le Web3 connus de tous ! Mais que cela veut-il vraiment dire ?
Câest avec la somme de $200 millions investis dans Forbes, leader international de lâindustrie des news et mĂ©dias, que Binance, leader de lâindustrie des cryptomonnaies, espĂšre Ă©duquer les lecteurs en dĂ©mystifiant le potentiel des assets digitaux encore fortement questionnĂ©s par les rĂ©gulateurs. đ
Si Forbes est notamment connu pour ses classements des entrepreneurs les plus riches ou pour ceux des personnalitĂ©es les plus prometteuses (qui ne connaĂźt pas le fameux â30 under 30â ??), cet investissement constitue une opportunitĂ© unique pour Binance dâimposer les cryptomonnaies (et tout ce qui en dĂ©coule, Ă lâinstar de la blockchain et les NFTs) et le potentiel du web3 parmi le contenu publiĂ© par le magazine. CĂŽtĂ© Forbes, lâun des objectifs derriĂšre cette opĂ©ration est de transformer une partie des 150 millions dâutilisateurs rĂ©guliers de Binance en de nouveaux abonnĂ©s.
Logiquement, câest aussi un investissement ultra stratĂ©gique dans la mesure oĂč Forbes compte bientĂŽt devenir publique sur le New York Stock Exchange via une fusion avec un SPAC (Social Purpose Acquisition Company) mais aussi puisquâen devenant lâun des actionnaires majeurs, Binance gagne 2 places sur 9 au sein du board du groupe mĂ©dia.
Cependant, deux points intĂ©ressants sont Ă relever đ€ :
En 2020, Binance avait attaquĂ© Forbes pour diffamation aprĂšs que le groupe mĂ©dia lâaccusa de penser sa stratĂ©gie dâentreprise de façon Ă tromper intentionnellement les organismes rĂ©gulateurs et ce afin de pouvoir tirer un maximum de profits de leurs investisseurs,Â
De nombreuses ressources publiĂ©es par Forbes ont Ă©tĂ© Ă©crites par la journaliste Heather Morgan, qui nây travaille justement plus depuis un an puisquâelle est accusĂ©e dâavoir essayĂ© de blanchir plusieurs milliards de dollars Ă travers des Ă©changes en bitcoin.Â
Et vous, que pensez-vous de cette opĂ©ration ? đ§
Forbes Announces $200 Million Strategic Investment From Binance
đ° OpenSea lance son fonds dâinvestissement et son programme de subvention !
OpenSea, la marketplace leader sur le marchĂ© des NFT, a annoncĂ© le 11 fĂ©vrier dernier la crĂ©ation de son fonds dâinvestissement, OpenSea Ventures et dâun programme de subvention, OpenSea Grants. La promesse dâOpenSea est la suivante : âhelp the most promising developers and creators realize their visions to grow Web3 through NFTs, decentralized systems, and other novel blockchain usesâ.
La thĂšse dâinvestissement dâOpenSea Ventures sâarticulera donc autour du Web3, mais se concentrera plus particuliĂšrement sur 4 thĂšmes que sont :
La transition vers un monde multichaĂźnes â monde qui permet de crĂ©er des voies de communication entre diffĂ©rentes blockchains afin de permettre aux utilisateurs et aux entreprises dâĂ©voluer dans un Ă©cosystĂšme blockchain tout en profitant des solutions offertes par un autre Ă©cosystĂšme blockchain,
La création et le soutien de protocoles liés aux NFT,
Les projets sociaux et de gaming servant de mécanismes de distribution pour les éléments crypto et NFT,
Les agrégateurs et outils d'analyses NFT soutenant l'activité d'OpenSea et d'autres marketplaces NFT.
Mais Ă lâheure oĂč la concurrence explose et oĂč les investisseurs se dĂ©battent pour avoir accĂšs aux meilleurs deals, que propose OpenSea aux startups ?
Les startups qui auront la chance dâĂȘtre financĂ©es par OpenSea auront plusieurs avantages :
Un accĂšs direct au top management dâOpensea,
Un accÚs aux partenaires stratégiques d'OpenSea, notamment a16z, Standard Crypto, Animoca Brands, etc.,
Des connexions avec les principaux crĂ©ateurs de NFT et les bĂ©nĂ©ficiaires de subventions dâOpenSea Grants,
Etc.
Enfin, concernant OpenSea Grants, le programme de subventions dâOpensea a quant Ă lui pour objectif dâaider financiĂšrement des initiatives visant Ă accĂ©lĂ©rer le dĂ©ploiement des univers Web3 et NFT. 3 types de projets seront favorisĂ©s en particulier :
Ceux visant Ă amĂ©liorer lâUser Experience des acquĂ©reurs de NFTs, mais Ă©galement leurs crĂ©ateurs,
Ceux visant Ă Ă©duquer de nouvelles personnes Ă ces univers,
Ceux visant Ă rendre ces univers plus inclusifs et accessibles.
Bref, tout un (beau) programme ! đ
đŠ Alma, spĂ©cialiste du paiement fractionnĂ©, lĂšve 115 millions dâeuros
Nouveau terrain de chasse de la fintech, le marchĂ© du paiement fractionnĂ© atteint des records depuis plusieurs mois. AprĂšs le rachat dâAfterpay par Square de 29 milliards de dollars, la startup française Alma illustre Ă son tour un engouement mondial continu pour ce marchĂ©, en annonçant une levĂ©e de 115 millions dâeuros en Series C, complĂ©tĂ© par 95 millions dâeuros en dette. đ°
Les investisseurs historiques Cathay Innovation, Eurazeo, Bpifrance, Seaya Ventures, Picus Capital et FinanciÚre Saint James ont participé au tour de table, rejoints par Tencent, GR Capital et Roosh Ventures.
Le principe du paiement fractionnĂ© est simple : permettre aux consommateurs dâ âacheter maintenant et de payer plus tardâ, le fameux âbuy now pay laterâ (BNPL). ConcrĂštement, Alma propose aux entreprises dâoffrir la possibilitĂ© Ă leurs clients dâĂ©chelonner au moment de lâachat leurs dĂ©penses en plusieurs fois ou en diffĂ©rĂ© â et ce en ligne ou en boutique. Lâobjectif principal est de rĂ©duire les points de friction pour le client et booster son taux de conversion (passage Ă lâacte dâachat), en Ă©change de quoi Alma prĂ©lĂšve une commission comprise entre 3% et 4,5% du montant du crĂ©dit au marchand. đ€
Ce tour de table vise Ă internationaliser lâactivitĂ© en Europe et Ă dĂ©velopper une application Direct-to-Consumer qui permettra aux consommateurs de bĂ©nĂ©ficier de leurs fonctionnalitĂ©s mĂȘme chez les marchands qui ne sont pas partenaires dâAlma. Une ouverture au grand public qui devrait renforcer le positionnement de la fintech française et faire face au gĂ©ant Klarna, fintech suĂ©doise la mieux valorisĂ©e dâEurope.
đ Silvr lĂšve 130 millions dâeuros pour sa plateforme de financement alternatif
FondĂ©e en 2020, la Fintech propose une offre de financement issue des Ătats-Unis, qui se substitue aux solutions classiques, telles que la dette bancaire ou les levĂ©es de fonds. Elle permet notamment aux entrepreneurs de se financer sans se plier aux exigences rigides souvent associĂ©es aux financements conventionnels. Non dilutive, ultrarapide et sans aucun engagement, la solution dĂ©veloppĂ©e par Silvr repose quant Ă elle sur du Revenue Based Financing : elle permet aux startups de rembourser lâargent « prĂȘté » uniquement une fois les ventes effectuĂ©es.
Plus de 100 startups ont Ă©tĂ© convaincues depuis le lancement de lâoffre de Silvr. La Fintech compte dâailleurs AlmĂ©, Pixpay, Cuure ou encore Poiscaille parmi ses clients.
Les plateformes E-commerce et Saas sont dâailleurs les principales cibles visĂ©es par Silvr. La startup française permet aux premiers de financer leurs stocks et dĂ©penses publicitaires, puis de rembourser ces dĂ©penses en fonction du chiffre dâaffaires quâils gĂ©nĂšrent chaque mois. Pour les seconds, la solution est un moyen de transformer des revenus rĂ©currents en cash-flows immĂ©diats, en avance et sans aucune contrainte (plus besoin de nĂ©gocier les dĂ©lais de paiements par exemple).
La levĂ©e, dont la part en Equity sâĂ©lĂšve Ă 18 millions dâeuros, fait intervenir XAnge, Otium, Bpifrance, Eurazeo, ISAI ainsi que plusieurs business angels de renom : Alexandre Prot et Steve Anavi (co-fondateurs de Qonto), RaphaĂ«l Vullierme (co-fondateur de Luko), Louis Chatriot (co-fondateur dâAlma), et Pierre Dutaret (co-fondateur de Libeo). A noter quâun premier tour de Seed, de 3 millions dâeuros, avait dĂ©jĂ Ă©tĂ© menĂ© en 2021 par ISAI et Eurazeo.
Ce nouveau tour de table vient appuyer les ambitions de croissance de la startup, qui souhaite recruter 100 talents courant 2022. La startup a Ă©galement pour objectif de sâĂ©tendre Ă lâinternational, de crĂ©er son propre fonds de dettes et de nouer des partenariats stratĂ©giques avec divers acteurs bancaires dĂšs cette annĂ©e.
Le « revenue based financing », un nouveau mode de financement pour les start-up
Lâarticle suivant fut rĂ©digĂ© par Titouan Galpin, analyste chez notre partenaire Eldorado.co. Un grand merci Ă lui đ
Le Venture Debt : de quoi parle-t-on ?
Avec la levĂ©e de fonds de Silvr sâest crĂ©Ă©e une polĂ©mique quant au montant levĂ©. Certains annoncent 130M⏠quand dâautres annoncent seulement une levĂ©e de 18 M⏠en equity complĂ©tĂ©e par 112 M⏠de dette. La confusion, outre lâeffet dâannonce racoleur, est due Ă la mĂ©connaissance du petit frĂšre cachĂ© du Venture Capital : le Venture Debt.Â
Le Venture Debt part dâune idĂ©e simple : au lieu de lever des capitaux contre des parts sociales, la startup lĂšve de la dette. Pour ĂȘtre plus prĂ©cis, la dette Ă un taux dâintĂ©rĂȘt souvent Ă©levĂ© (+10%), une maturitĂ© de remboursement assez courte (3 Ă 5 ans) et ce sont les parts sociales qui servent de garantie Ă dĂ©faut de pouvoir donner des garanties physiques. Ă terme, une partie de lâemprunt peut ĂȘtre convertie en parts sociales par la firme prĂȘteuse. Â
La diffĂ©rence avec de la dette classique contractĂ©e auprĂšs dâune banque commerciale tient uniquement Ă son niveau de risque (et quelques modalitĂ©s de remboursement et de garantie).Â
Le Venture Debt a un gros avantage : celui de permettre Ă des startups dâavoir davantage de fonds sans pour autant devoir cĂ©der plus de parts sociales. Le Venture Debt sâadresse donc principalement Ă des startups qui viennent de lever des fonds, ont dĂ©jĂ une certaine maturitĂ© et ne veulent pas voir leur capital social diluĂ© davantage. Bien loin dâĂȘtre en opposition, le Venture Debt fonctionne souvent de pair avec le VC, la dette Ă©tant adossĂ©e au montant levĂ©. Cela permet Ă la startup de tenir plus longtemps avant le prochain tour de financement.Â
Pour donner un exemple, en 2008, Facebook a eu recours au Venture Debt pour lever 100 M$ auprĂšs de Triple Point Capital pour financer sa croissance. On peut citer aussi Kayak, Youtube ou Soundcloud qui y ont eu recours. Â
Parmi les organismes qui font du Venture Debt on trouve les firmes spĂ©cialisĂ©es comme Kreos, Columbia Lake Partners ou Bootstrap mais aussi Stripe, Square ou Silvr qui font du revenue based financing pour des cas plus prĂ©cis. Il y a aussi les organismes Ă©tatiques comme la Banque EuropĂ©enne dâinvestissement (BEI) ou Bpifrance avec les PrĂȘts dâAmorçage (PA) et PrĂȘt dâAmorçage Investissement (PAI).Â
Moins connu en Europe, ce marchĂ© connaĂźt une vĂ©ritable explosion dans le monde. Sur la pĂ©riode de 2018 Ă 2020, le marchĂ© du VC a crĂ» de 220%. En parallĂšle, le marchĂ© du Venture Debt a crĂ» de 310% (+90% vs VC). Pour plus de dĂ©tail, en 2019 le marchĂ© connaissait son apogĂ©e avec 28,8 Md$ de levĂ©s sur lâannĂ©e pour un total de 3000 deals. Sur les 3 derniĂšres annĂ©es le marchĂ© reprĂ©sente 80 Md$ pour les US. Et comme dans le monde de VC, ces chiffres cachent une disparitĂ© au niveau de la distribution puisque les 37 plus gros deals de 2020 reprĂ©sentent 17 Md$, soit 61% du montant levĂ© cette annĂ©e-lĂ .
En revanche, le Venture Debt reste toujours faiblement reprĂ©sentĂ© en Europe. Aux US, le VD reprĂ©sente 15% Ă 20% des fonds investis, au Royaume Uni ce nâest que de 10% et descend Ă 5% pour lâEurope continentale.Â
Lâexplication pour cette absence dâintĂ©rĂȘt de la part des europĂ©ens pourrait sâexpliquer par une plus grande aversion au risque et un coĂ»t de la dette jugĂ©e, Ă tort, comme trop Ă©levĂ©. Le VD Ă©tant nĂ© aux US, il est normal que lâEurope soit en retard (le premier deal europĂ©en est signĂ© en 1998 par Kreos). Ă lâavenir on peut ĂȘtre optimiste sur le fait que lâEurope comble son retard grĂące Ă des startups comme Silvr.
Pour approfondir le sujet du retard de lâEurope en matiĂšre de Venture Debt, on vous conseille cet article de Nicolas Colin (The Family).
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Le no-code est lâun des sujets les plus hot du moment et constitue un avantage indĂ©niable pour ceux qui en maĂźtrisent les diffĂ©rents outils associĂ©s (hello les postes de Chief Notion Officer qui ont vu le jour) ! Mais justement : quels sont les outils phares Ă part Notion ? Est-ce que le no-code remplacera nos trĂšs chers dĂ©veloppeurs ? Et surtout : quelles sont les astuces afin dâen optimiser notre utilisation ?
Si ces questions vous intĂ©ressent, cet Ă©vĂ©nement organisĂ© par Bpifrance devrait vous plaire đ
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