The Future VCs - Newsletter 95
Bienvenue dans la Newsletter 95 de baby vc Ă©crite avec đ par JosĂ©phine Beigbeder, Maxence Garnier et Aude DelĂ©pine.
Chaque semaine, recevez de la part des membres de la communautĂ© baby vc les news, ressources et analyses quâils vous ont sĂ©lectionnĂ©es pour mieux comprendre la tech et le VC.
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Le sommaire đ
Les levées de fonds de la semaine avec celles de Modulr et de SpotOn
Les actualitĂ©s tech de la semaine avec la dĂ©localisation de la production dâApple en Chine ainsi que les avertissements du Y Combinator
Le contenu de la semaine concernant le profil des founders derriĂšre nos licornes tricolores
Et enfin, les offres de stages et dâemplois de la semaine
Bonne lecture đ
đ AprĂšs avoir obtenu la licence nĂ©erlandaise EMI, Modulr lĂšve 102,7MâŹ
La startup anglaise Modulr, offrant une alternative à la banque commerciale, vient de lever 102M⏠en Series C menée par General Atlantic, avec une importante participation de Blenheim Chalcot, Frog Capital, Highland Europe et PayPal Ventures.
FondĂ©e en 2016, Modulr est nĂ© du constat que les entreprises versent chaque annĂ©e 2400 milliards dâeuros de frais administratifs de transaction et que 80% de ces entreprises sont des PME. Aujourdâhui, Modulr propose une solution de compte de paiement numĂ©rique pour les entreprises (API). đ°
LâidĂ©e est de progressivement remplacer les comptes bancaires, grĂące Ă un systĂšme plus fiable et efficace en automatisant les flux de paiements des entreprises, intĂ©grant les paiements dans les plateformes et en permettant aux entreprises de crĂ©er elles-mĂȘmes de nouveaux produits et services de paiement. đĄ
Avec dĂ©jĂ plus de 200 clients dont Revolut, Visa, Faster Payments, Wagestream, Sage ou encore Brightpay, Modulr a atteint une valeur de transactions annualisĂ©es de plus de 100 milliards de livres. La startup qui avait dĂ©jĂ levĂ© 19MÂŁ en 2020 va maintenant chercher Ă accĂ©lĂ©rer son expansion Ă lâinternational en couvrant de nouveaux clients et partenaires au Royaume-Uni et en Europe. Le financement devrait Ă©galement aider Modulr Ă innover davantage dans lâautomatisation des paiements et Ă Ă©largir sa proposition de service. đ
Embedded payments platform Modulr snags ÂŁ83 million in Series C funding
đž SpotOn â vous reprendrez bien $300MÂ ?
8 mois seulement aprĂšs avoir bouclĂ© un tour de table de $300M pour une valorisation Ă $3.15 milliards, SpotOn remet le couvert. En effet, lâentreprise californienne dĂ©veloppant un logiciel de paiement pour les PME, notamment les restaurants et les commerces de dĂ©tail, vient dâannoncer sa Series F. đ€Ż
Ce tour de table est menĂ© par Dragoneer Investment Group, avec Ă©galement la participation des investisseurs historiques tels que Andreessen Horowitz (a16z), DST Global, Franklin Templeton et Mubadala Investment Company, ainsi que dâun nouvel investisseur, G Squared. Avec cette levĂ©e, la valorisation de SportOn atteint les $3.6 milliards. Depuis sa crĂ©ation en 2017, SpotOn a levĂ© au total $928M Ă travers 6 levĂ©es successives.
Il faut dire que lâentreprise se porte plutĂŽt bien. En un an, la startup opĂ©rant selon un modĂšle en SaaS a doublĂ© ses revenus. Avec cette nouvelle somme dâargent, lâentreprise va pouvoir continuer son dĂ©veloppement et poursuivre sa stratĂ©gie dâacquisition. LâannĂ©e derniĂšre, SpotOn a rachetĂ© Appetize pour $415M, dans le but de rentrer dans le segment sportif et du divertissement (stade, zoo, parc dâattractions). En fin dâannĂ©e 2021, câest Dolce, un systĂšme de gestion du personnel qui sâest fait racheter, ce qui va ainsi permettre Ă SpotOn dâĂ©largir encore davantage son offre produit. đȘđŒ
En plus de ces acquisitions, SpotOn ne manque pas dâidĂ©e pour concurrencer Block (anciennement Square) et Toast, les mastodontes du secteur. En lançant rĂ©cemment ââSpotOn Retailââ, la fintech souhaite offrir aux magasins indĂ©pendants une plateforme de vente leur permettant de rivaliser avec les grandes surfaces et les gĂ©ants de lâe-commerce. Via un tableau de bord intuitif et tout en un, les petits commerçants pourront gĂ©rer leurs ventes en magasin et en ligne. đ€
Block rival SpotOn lands $300M at $3.6B valuation after doubling ARR last year
đ Apple veut renforcer sa production hors de Chine
Alors que les mesures de confinements drastiques en Chine viennent perturber les chaĂźnes dâapprovisionnements dâApple, le gĂ©ant annonce vouloir dĂ©localiser une partie de sa production en dehors de la Chine. đ©
La stratĂ©gie zĂ©ro covid mise en place en Chine et le contexte gĂ©opolitique actuel sont sources dâimportantes fluctuations dans le processus de production pour Apple. Alors que le PDG de la pomme croquĂ©e avait dĂ©jĂ affirmĂ© en avril que la chaĂźne dâapprovisionnements du groupe Ă©tait « mondiale » et quâil cherchait Ă continuer de « lâoptimiser », le groupe chercherait maintenant Ă accĂ©lĂ©rer la dĂ©localisation de sa production. En effet, les tensions grandissantes entre la Chine et les US font elles aussi peser un lourd risque sur lâactivitĂ© dâApple dont 90% des produits sont fabriquĂ©s en Chine.
Afin de rĂ©duire sa dĂ©pendance, le groupe doit maintenant trouver un pays qui rivalisera en termes de taille, dâinfrastructure et de main-dâĆuvre qualifiĂ©e. Et ça nâest pas une mince affaire. Cependant, câest essentiel si Apple veut continuer de satisfaire ses clients Ă lâinternational. En effet, les dĂ©lais de livraisons se sont vus ĂȘtre anormalement allongĂ©s ces derniers mois et les difficultĂ©s d'approvisionnement causĂ©es par la situation sanitaire en Chine pourraient avoir un impact non nĂ©gligeable sur le chiffre d'affaires du groupe (entre 4 et 8 milliards de dollars). đ
Les alternatives envisagĂ©es seraient lâInde et le Vietnam, dĂ©jĂ sous-traitants du groupe. Cependant, les tensions gĂ©opolitiques croissantes entre la Chine et l'Inde viennent Ă©galement limiter la marge de manĆuvre d'Apple, qui fait 20% de ses ventes en Chine⊠DĂ©localiser sa production risque donc dâĂȘtre un processus long et dĂ©licat pour Apple. đ„”
Apple veut renforcer sa production en dehors de la Chine au profit de l'Inde et du Vietnam
đ± « PrĂ©parez-vous au pire », câest YC qui le dit !
Les annĂ©es se suivent mais ne se ressemblent pas. Alors que 2021 a Ă©tĂ© une annĂ©e exceptionnellement riche en termes de levĂ©es de fonds Ă lâĂ©chelle mondiale, on peut dĂšs Ă prĂ©sent dire que 2022 ne va pas suivre la mĂȘme trajectoire. đš
Et ce nâest pas Y Combinator (YC), le cĂ©lĂšbre accĂ©lĂ©rateur californien ayant vu sortir de son programme des startups tels que DoorDash, Coinbase, Airbnb ou Stripe, qui dira le contraire. đŹ
Dans une lettre intitulĂ©e ââeconomic downturnââ (rĂ©cession) envoyĂ©e Ă lâensemble des startups de son portfolio, YC conseille aux entrepreneurs ayant suivi son programme de se prĂ©parer au pire : Â
âSi votre plan est de lever des fonds au cours des 6 Ă 12 prochains mois, vous le ferez peut-ĂȘtre au plus fort de la rĂ©cession. N'oubliez pas que vos chances de succĂšs sont extrĂȘmement faibles, ce mĂȘme si votre entreprise se porte bien. Nous vous recommandons de changer de plan.â      Â
Bien que la lettre mentionne Ă la fois les startups pre-Series A et post-Series A, il est important de noter que celle-ci semble sâadresser principalement aux startups levant des tours de « growth ».
Dans un contexte oĂč les investissements ont diminuĂ© durant les premiers mois de 2022 et que les performances des entreprises tech sur les marchĂ©s publics ont Ă©tĂ© Ă la baisse rĂ©cemment, le YC met notamment lâaccent sur les difficultĂ©s Ă venir des VC pour lever de nouveaux fonds. Avec des LPs (Limited Partner) exigeant des investissements plus prudents et avec moins de capital Ă dĂ©ployer, cela aura pour consĂ©quence une rĂ©duction de la concurrence entre les VC sur les prochaines levĂ©es de fonds. Par cascade, cela risque de se traduire par des valorisations plus faibles, moins dâargent sur chaque tour de table, mais Ă©galement beaucoup moins de levĂ©es.
Finalement, YC a Ă©galement tenu Ă trouver un peu de positif dans ce contexte en soulignant le fait quâil Ă©tait possible de ââgagner des parts de marchĂ© importantes en pĂ©riode de rĂ©cession simplement en restant en vieââ. On espĂšre malgrĂ© tout que les dommages collatĂ©raux ne seront pas trop nombreux⊠đ¶
YC advises founders to âplan for the worstâ amid market teardown
Lâarticle suivant fut rĂ©digĂ© par Aude DelĂ©pine, analyste chez notre partenaire Eldorado.co. Un grand merci Ă elle. đ
đ Qui sont les fondateurs derriĂšre les licornes françaises ?
Ces derniĂšres semaines avec Eldorado.co, nous nous sommes intĂ©ressĂ©s aux animaux de lĂ©gende que sont les licornes françaises ! 25 au compteur Ă ce jour (33 si on compte aussi celles qui ont rĂ©alisĂ© leur IPO et qui sont parties sâexiler outre-Atlantique) ! Ces startups en hypercroissance fascinent et font parler. Mais que renferment-elles rĂ©ellement ? Que signifie ce statut, pourquoi le gouvernement incite-t-il Ă crĂ©er des licornes ? Ă qui appartiennent-elles rĂ©ellement ? Toutes ces questions nous ont menĂ©s Ă rĂ©diger une Ă©tude en trois chapitres Ă retrouver sur le blog dâEldorado ! Aujourdâhui, nous sommes ravis de partager avec vous un focus sur les fondateurs de ces jeunes pousses devenues grandes.
Qui sont les fondateurs des licornes françaises, en quelques chiffres ?
MĂ©thodologie & disclaimer đ§Â
PĂ©rimĂštre : Nous avons Ă©tudiĂ© ici toutes les startups françaises ayant atteint le milliard de dollars de valorisation, y compris celles qui se sont installĂ©es aux Etats-Unis et celles qui ont rĂ©alisĂ© leur introduction en bourse. Ces entreprises nâen nâĂ©tant pas moins des startups lancĂ©es en France par des entrepreneurs français, dont les premiers financements ont Ă©tĂ© obtenus en France et ayant rĂ©ussi Ă obtenir le statut de licorne. Par ailleurs, comme nous reconnaissons lâimportance du collectif dans la rĂ©ussite dâune startup, nous avons choisi de prendre en compte dans nos statistiques lâensemble des Ă©quipes fondatrices, c'est-Ă -dire les personnes dĂ©clarant dĂ©tenir le titre de fondateur ou cofondateur/cofondatrice au sein des startups (ce qui peut inclure dans certains cas les premiers salariĂ©s de la startup qui sont ensuite devenus cofondateurs). Ce qui nous donne donc un Ă©chantillon de 89 individus pour 33 licornes.
Enfin, la taille de lâĂ©chantillon ne permet pas de tirer des conclusions empiriques quant Ă un profil type de fondateurs de licornes. Il permet nĂ©anmoins dâobserver quelques tendances qui se dessinent et viennent finalement appuyer certains patterns dĂ©jĂ visibles dans lâensemble de lâĂ©cosystĂšme.Â
 Le genre đč đș
96 % dâhommes contre 3,4 % de femmes. Elles sont chez Vestiaire Collective (Sophie Hersan et Fanny Moizant), et Ledger (Vanessa Fara Rabesandratana).
Aucune licorne française nâa encore Ă©tĂ© fondĂ©e par une Ă©quipe 100 % fĂ©minine.
Des chiffres largement infĂ©rieurs donc Ă ceux de lâĂ©cosystĂšme global puisque selon le dernier baromĂštre Sista X BCG, en 2021 les startups françaises fondĂ©es par des Ă©quipes mixtes reprĂ©sentaient 16 % de lâensemble des jeunes pousses, et les Ă©quipes fondatrices exclusivement fĂ©minines, 8 %.
Le background đ
Les Ă©coles les plus reprĂ©sentĂ©es chez les fondateurs de licornes sont Polytechnique, HEC, EPITA (au niveau des CTO notamment), lâESCP, Normale Sup et lâINSEAD.
31 % des fondateurs et cofondateurs de licornes sont ingĂ©nieurs, 25 % sont diplĂŽmĂ©s dâĂ©cole de commerce, et 18 % sont multidiplĂŽmĂ©s. Quand seulement 4,5 % dâentre eux seraient "autodidactes" (on les retrouve chez Payfit, Deezer, Vestiaire Collective ou encore Mirakl).
Les profils ingĂ©nieurs sont surreprĂ©sentĂ©s au sein des licornes françaises par rapport Ă la globalitĂ© des fondateurs de startups : 31 % vs. 21 % dans lâensemble de lâĂ©cosystĂšme (pour en savoir plus sur ce sujet on vous conseille la lecture de cette enquĂȘte passionnante đ Des inĂ©galitĂ©s dâaccĂšs aux inĂ©galitĂ©s de succĂšs : enquĂȘte sur les fondateurs et fondatrices de start-up.)
La typologie đ±Â
Mais dâabord, un petit rappel de notre jargon entrepreneurial trĂšs anglicisĂ© đŹđ§ :Â
First-time-founder : Fondateur qui entreprend pour la premiĂšre fois.
Serial entrepreneur : A contrario, câest un entrepreneur qui a dĂ©jĂ fondĂ© au moins deux startups.
Solo founder : Câest lâentrepreneur qui a fait le choix osĂ© de fonder seul sa startup.Â
ââSur lâensemble des cofondateurs et cofondatrices Ă©tudiĂ©s, une petite majoritĂ©, 54,5 % est ce que lâon appelle âFirst-Time-Founderâ. Il est important de noter que câest Ă titre personnel. Souvent lâĂ©quipe de fondateurs est composĂ©e de âFirst-time-founderâ ET de âserialâ entrepreneurs. Selon nos estimations, au moins 60 % des licornes sont fondĂ©es par des Ă©quipes composĂ©es dâau minimum un serial entrepreneur.
Dans les entrepreneurs qui ont fondĂ© une licorne dĂšs leur premiĂšre expĂ©rience entrepreneuriale on retrouve par exemple Payfit et Firmin Zocchetto (il a fondĂ© Payfit Ă seulement 22 ans, avec ses cofondateurs Ghislain de Fontenay et Florian Fournier), Jonathan Cherki avec ContentSquare quâil a commencĂ© Ă fonder pendant ses Ă©tudes, Jeremy Jawish avec Shift Technology ou encore Octave Klaba avec OVH.
Plus de 95 % des licornes sont fondĂ©es par des Ă©quipes de cofondateurs. Le nombre moyen de cofondateurs et cofondatrices selon nos donnĂ©es est de 2,7. On retrouve comme solo founder LoĂŻc Soubeyrand avec Swile, Octave Klaba avec OVH (qui cumule donc la casquette de solo founder et de First-time-founder đ), ou encore David Khuat-Duy avec Kyriba.
Ces chiffres, bien que provenant dâun Ă©chantillon rĂ©duit, amĂšnent Ă rĂ©flĂ©chir quant Ă plusieurs problĂ©matiques inhĂ©rentes Ă lâĂ©cosystĂšme français : la mixitĂ© dans la tech, la reproduction sociale, les inĂ©galitĂ©s dâaccĂšs au financement, etc. Alors, maintenant que lâobjectif des 25 licornes a Ă©tĂ© atteint, on pourrait souhaiter Ă la FrenchTech plus dâinclusivitĂ© et de mixitĂ© ! Nous, on rĂȘve de voir apparaĂźtre une nouvelle licorne fondĂ©e par une Ă©quipe fĂ©minine par exemple ! đââïžÂ
Internships
Karot Capital - Analyst (Paris)
â€Â Fiche de poste
Kerala Ventures - Analyst (Paris)
â€Â Fiche de poste
Quadrille Capital - Analyst (Paris)
†Fiche de poste
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