The Future VCs - Newsletter 48
Bienvenue dans la Newsletter #48 de baby vc écrite avec ❤️ par Angèle Sahraoui, Bérenger Teboul-Danguin & Victor Guiraud
Chaque semaine, recevez de la part des membres de la communauté baby vc les news, ressources et analyses qu’ils vous ont sélectionnées pour mieux comprendre la tech et le VC.
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Le sommaire 👉
Dans la tête d’un CEO avec Dimitri Farber Garcia (Tiller Systems)
Les actualités tech de la semaine avec Zoom, Apple et UiPath
Les levées de fonds de la semaine avec Ornikar et Alan
Parlons VC avec un zoom sur la liquidation préférentielle
Le chiffre de la semaine avec Eldorado
Le dessert
Et enfin, les offres de stages et d’emplois de la semaine
Bonne lecture ❤️
En février dernier, la pépite française de caisse connectée Tiller Systems annonçait son acquisition par SumUp, la fintech et licorne Britannique. ✈️
Cette semaine, Yacine reçoit l'un des cofondateurs de Tiller Systems, Dimitri Farber Garcia ! 🙌
Tiller Systems, c'est une startup française créée en 2014 par trois potes (et cousins), qui offre une caisse enregistreuse et un software pour faciliter la vie de milliers de restaurateurs. 🧾 🖥📊
Aujourd'hui, Tiller c'est 150 employés, 9000 clients dans 30 pays. 🔥
Dans cet épisode, vous allez découvrir :
🎙Le parcours de Dimitri
🎙Son rôle chez Tiller (spoiler : ils ont deux DG)
🎙La vision de Tiller à son lancement et son évolution
🎙Son produit : le software & le hardware
🎙Les coulisses de leur rachat par SumUp
🎙Leurs ambitions à long terme
🎙Le Covid et son impact sur leur marché
🎙Leur équipe de Sales et les galères rencontrées
🎙Plein d’autres sujets!
Bonne écoute à tous ! 🎧
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PS : Ami.e.s entrepreneur.e.s, contactez Yacine si vous souhaitez raconter votre histoire 🤓
Lien vers le podcast : #29
🤳 Zoom lance son propre fonds et Apple commercialise les AirTags
Ça ne vous aura probablement pas échappé : l’actu tech en France a été très chargée ces derniers jours et nous y reviendrons dans la dernière partie.
Pour le moment, nous souhaitions vous parler de l’actualité à l’international qui fut elle aussi assez dense récemment. Tout d’abord, Zoom a annoncé il y a quelques jours la levée d’un fonds de 100 millions de dollars nommé Zoom Apps Funds. L’objectif est le suivant : investir dans des startups cherchant à développer des applications qui s’intègreront sur Zoom ou qui s’appuieront sur la plateforme. On notera que l’on retrouve ici une stratégie déjà employée par d’autres entreprises, comme Slack 😉
Une autre annonce importante : celle d’Apple concernant le lancement de ses AirTags. En concurrence directe avec Tile, ces petits objets à peine plus gros qu’une pièce de 2 euros auront pour vocation d’aider leurs utilisateurs à localiser d’éventuels objets perdus grâce au bluetooth. La magie dans tout ça ? Le fait qu’Apple se serve de son réseau extrêmement dense d’appareils en circulation : la localisation d’un AirTag ne sera en effet permise que lorsqu’un produit Apple connecté en bluetooth passera à proximité. Pas d’inquiétude en revanche : l’information sera chiffrée de bout en bout (end-to-end encryption) et seul le possesseur de l’AirTag sera informé de la localisation de ce dernier.
🤖 Un retour fois 2200 pour les investisseurs de UiPath
Effectuez-vous des tâches répétitives dans votre travail au quotidien, qui vous frustrent à l’idée qu’un robot devrait pouvoir faire la même chose ? Figurez-vous que ce robot existe, et qu’il s’appelle RPA (Robot Automatisation Process). Bien que cette technologie n’ait en réalité rien à voir avec de véritables robots, ce sont bien des algorithmes propulsés par de l’IA qui analysent vos corvées hebdomadaires, les apprennent et les reproduisent. Capables de comprendre ce qui apparaît à l’écran, de prendre des décisions et d’effectuer plusieurs tâches en parallèle, ces programmes n’ont, eux, pas besoin de prendre une pause café toutes les 2 heures.
UiPath est la meilleure entreprise dans ce domaine, produisant des algorithmes pour les plus grosses multinationales au monde afin d’automatiser leurs process. Elle est également la première startup roumaine à passer le cap de licorne, bien qu’elle soit initialement partie de loin. Daniel Dines, CEO de UiPath, parvient à rassembler quelques clients et lève un Seed de $1,6m avec Earlybird, Credo Ventures et Seedcamp en 2015.
Cet investissement est désormais qualifié du meilleur deal jamais fait en Europe. Possédant approximativement 10% de UiPath, les 3 fonds de VC ont transformé leurs $1,6m en $3,5bn, ce qui représente une augmentation de 220 000% et 2200 fois leur retour. “C’est le deal dont rêvent tous les fonds de VC en Europe” a expliqué un top-tier VC à Sifted, qui a souhaité conserver son anonymat pour ne pas attirer l’attention sur le fait qu’ils ont loupé ce deal en 2015. C’est bien là toute la beauté et les risques du métier d’investisseur.
👉 Les investisseurs Seed de UiPath en route pour faire 220 000% de retour
🚗 Ornikar lève son plus gros tour à ce jour pour s’attaquer au marché de l’assurance auto
Fondée en 2013, le leader de l’auto-école 2.0 a parcouru bien du chemin. Passée de la bataille juridique avec les acteurs classiques de l’industrie en 2015 ou avec leurs syndicats en 2019 à l’une des licornes françaises en devenir, la startup tâche désormais de se diversifier. Valorisée à environ $750m selon une source de Techcrunch, on peut dire que son marché cible - le concours le plus passé de France - a été largement conquis : Ornikar a enregistré une croissance de 30% par mois en 2020. Alors que faire? La réponse est simple : passer d'auto-école à auto-assureur.
Avec cette levée astronomique de $100m portée par KKR, Idinvest, Bpifrance, Elaia et Brighteye (rien que ça), la startup cherche désormais à s’étendre à l’international et étendre ses offres. Bien que l’assurance auto ne représente qu’une part minime de ses revenus, la startup parisienne vise tout de même 20 000 utilisateurs d’ici fin 2021 pour sa solution “Ornikar Assurance”, à destination des jeunes conducteurs. OnRoad, la filiale espagnole, bénéficiera de ces fonds pour accroître sa visibilité et s’étendre à l’Allemagne. On pourrait presque dire qu’Ornikar prend de l’assurance 😬
👉 L’auto-école Ornikar lève 100M €, la startup française monte en flèche
💉 Alan devient une licorne après sa dernière levée de fonds
Alan a annoncé la semaine dernière un nouveau tour de financement de 185M€ en Series D. Valorisée à 1,4 milliard d'euros à l'occasion de cette levée de fonds (menée auprès de Coatue Management, Dragoneer et Exor ainsi qu'Index Ventures, Ribbit Capital et le fonds de Singapour Temasek, déjà présents au capital), Alan est devenue la 12e licorne française.
Au-delà de ce titre honorifique, cette levée de fonds impressionnante va permettre à Alan de se donner les moyens de ses ambitions. Ambitions d'ailleurs affirmées publiquement : recrutement de 400 personnes d'ici à 3 ans, dont 110 dans les équipes internationales pour ouvrir dans 2 nouveaux pays, et couverture d’1 million de personnes d'ici à 2023. Il faut dire que la nouvelle licorne tricolore remplit pour le moment tous ses objectifs : avec une croissance de 105% en 2020, elle a annoncé avoir dépassé le cap des 100 millions d'ARR et compte 155 000 assurés, dont 9 400 entreprises. La startup à la culture d'entreprise si innovante rempli décidément toutes les cases..
👉 L'insurtech Alan lève 185 millions d'euros et devient la 12ème licorne française
Il est assez probable que vous ayez déjà entendu (ou lu) le terme de « liquidation préférentielle » sans nécessairement comprendre de quoi il s’agit exactement ! Mais comme vous êtes chanceux (et que l’on vous aime bien!), nous vous avons prévu une petite remise à niveau…
Commençons donc sans plus tarder par le commencement :
La liquidation préférentielle est un mécanisme qui permet de protéger l’investisseur dans le cas où la sortie n’est pas à la hauteur des espérances initiales. Or, comme vous le savez, l’essentiel du portefeuille d’un fonds réalisera des exits dont les multiples seront relativement faibles 😭
Concrètement, à quoi ça ressemble ?
Prenons un exemple : imaginons qu’un investisseur X réalise un investissement d’1 million d’€ dans une startup valorisée 3 millions d’€ pré-money. L’investisseur détient donc 25% du capital de la société en question. Malheureusement, les choses ne se passent pas comme prévu et l’exit est réalisée sur une valorisation de 2 millions d’€.
Là où sans mécanisme de liquidation préférentielle, l’investisseur X aurait récupéré 2 millions x 0,25 = 500 000€, le fait d’avoir acquis des actions préférentielles (vs. des actions ordinaires) va permettre à l’investisseur X de récupérer en priorité sa mise de départ, c’est-à-dire 1 million d’€.
In fine, l’investisseur récupère ainsi 50% des gains au moment de l’exit bien qu’il ne possède que 25% du capital 😃
Ce mécanisme est donc très important et peut amener les fonds qui le négligeraient lors de leur deal design à sous-performer. Effectivement, la différence cumulée entre le fait de récupérer 1 fois sa mise de départ vs. 1,5 sa mise de départ sur un nombre important de deals peut rapidement devenir très importante. Heureusement, les VCs l’ont plutôt bien compris puisque la plupart d’entre eux y ont recours !
Last but not least, sachez que l’on distingue trois schémas de liquidation préférentielles différents :
- La liquidité préférentielle non cumulative simple (schéma le plus courant)
- La liquidité préférentielle cumulative (« double dip »), un schéma assez rare en France mais beaucoup plus commun dans le monde anglo-saxon
- La liquidité préférentielle avec préférence cumulative à multiple (était assez habituelle il y a quelques années mais tend à devenir moins courante)
… on laisse les plus téméraires d’entre-vous aller creuser le sujet 😉
Avec Eldorado.co, nous vous partageons chaque semaine le chiffre de la semaine.
👍🏻 Un chiffre anodin au premier abord, mais toujours révélateur de tendances de fond.
C’est parti pour le quinzième chiffre !
440
Eh oui, le nombre de millions d’euros levés la semaine dernière par des startups françaises était définitivement dans toutes les bouches ces derniers jours. Pour rentrer un peu plus dans les détails, on peut noter que cette somme fut levée par 19 startups en tout, dont 5 qui réalisèrent une levée supérieure à 10 millions d’€ et que 87% du montant correspondent aux fonds levés par Alan (185M€), Ornikar (100M€) et Blablacar (115M$). Nous ne reviendrons pas sur les deux premières que nous avons déjà évoquées; en revanche, nous pouvons noter que Blablacar est désormais valorisée à 2 milliards de dollars (613M$ levés depuis sa création) et que la startup semble plus proche que jamais d'une introduction en bourse… Affaire à suivre donc !
(RE)CONNECT TO (RE)BOUND
Parce que l'avenir se construit en le pensant inclusif, FrenchFounders lance un appel solidaire en invitant tous les étudiants de la communauté baby vc à participer au Business Rebound 2, le 29 avril de 12pm à 9pm CET.
FrenchFounders se mobilise avec pour objectif: tisser des liens intergénérationnels forts entre les leaders d'aujourd'hui et ceux de demain.
Rejoignez le mouvement pour :
🏰 Vous inspirer et passer à l'action!
🏰 Interagir avec des change-makers francophones du monde entier
🏰 (Re)bondir sur toutes les opportunités business!
Vous êtes étudiants ? 👉 Inscrivez-vous avec le code BR2STUDENT
Le programme complet ici. https://onlinesummit.frenchfounders.com/
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Groupe Renault - Analyste (Paris)
50 Partners Impact - Analyste (Paris)
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